稀土永磁第一股,全球前10大新能源车企均为其客户,股票竟回撤58% 世界看点

这是一家全球高性能稀土永磁材料领域中的龙头企业，公司的产品主要应用在新能源汽车、节能变频空调和风力发电等领域。

而凭借着在稀土永磁领域的强大竞争力，目前全球前十大新能源汽车厂商均为该企业的客户，并且其还是特斯拉汽车电机磁钢的一级供应商。

从2017年开始，这家公司的历史业绩已经连续6年实现了增长，并在2022年以7.03亿元的净利润创出了历史新高，该企业在这一年里发生了质的飞跃。

(相关资料图)

而在该企业2022年的年报中翻译官发现，管理层对2023年做的经营计划目标竟然是扩大产能。这说明如果公司的项目都投产后，该企业全年净利润的增长将是大概率事件。

目前，这家公司的股票在大幅回撤了44%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股稀土永磁概念板块中，金利永磁(股票代码:300748)这家上市企业2023年第一季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在这家公司的财报中翻译官了解到，金利永磁的主营业务为钕铁鹏永磁材料以及磁组件的研发、生产和销售。

这家公司钕铁硼磁钢的收入占比为84.89%，其他业务的收入占比为15.1%。

在该企业的财报中翻译官还发现，根据弗若斯特沙利文的报告称，全球50%以上的电力消耗来自电机，而与传统电机相比稀土永磁材料电机可节省高达15~20%的能源。

而该报告还指出，稀土永磁材料的全球消耗预期由2020年的20.95万吨增长至2025年的30.52万吨，这些数据均说明这家公司目前所从事的业务正处在行业风口中。

上面看过了该企业的基本信息，下面我们再来分析一下这家公司的净利润表现。

利润表

以下内容和财务数据均源自该公司2023年第一季度报，并没有任何个人观点。

2022年第一季度，该企业的净利润为1.64亿元。到了2023年第一季度，这家公司的净利润就达到了1.78亿元，同比增长了9%。

而该企业目前的净利润，在A股稀土永磁概念板块61家上市公司中排名第11位。这个名次非常靠前，说明其规模相对来说很大。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在今年第一季度，这家企业净利润增长的主要原因是稀土永磁材料销售速度的加快。

稀土永磁材料的销售速度，要使用该公司的存货周转天数这个指标来衡量。

2022年第一季度，这家企业销售一批已生产的稀土永磁材料存货，只需要100天的时间。而现在却需要122天，存货周转天数上升了22%。

存货周转天数的上涨说明产品销售速度是放缓的，但是该公司存货周转天数的上涨，却是因为管理层扩大了产能增加了存货的数量。

所以抵消存货增长的幅度以后，这家企业的存货周转天数是下降的，这也说明公司稀土永磁材料的销售速度是加快的。

而在2023年第一季度，这家企业不仅销售速度加快了，销售还十分健康，因为该公司的坏账出现了下降。

2022年第一季度，这家企业的信用减值损失为400万元。而到了2023年第一季度，该公司的信用减值损失就降至-94.56万元，同比下降了124%。

信用减值损失这个报表项目，记录的是一家企业因金融资产波动而造成的损失，以及公司的坏账。

而这个指标为负数，说明该企业的坏账不仅在下降，而且管理层还把往年的坏账给催上来了，这些都说明公司的销售十分健康。

通过上述分析我们了解到，在2023年由于该公司稀土永磁材料的销售速度加快了，这使得该企业第一季度的净利润出现了增长。

上面看过了这家公司的净利润表现，下面我们再来分析一下该企业的现金流量表，并判断出这家公司在今年第一季度的经营情况。

现金流量表

通过分析该企业的现金流量表后翻译官发现，在今年第一季度，这家公司因经营活动而产生的现金流量净额还是非常健康的。

2023年第一季度，该企业的净利润虽然有1.78亿元，但是同期这家公司因经营活动而实际收到的现金净额却高达4.17亿元，同比还大幅增长了198%。

经营活动产生的现金流量净额高于净利润并同比增长了两倍，这说明和去年同期相比，该企业的现金流变得十分充裕，其账户里的钱也变多了，这对公司的生产经营是非常有利的。

而虽然该企业因经营活动产生的现金净额是增长的，但是其因投资活动产生的现金净额却出现了下降。

2022年第一季度，这家公司构建固定资产和无形资产支付的现金为9,727万元。所以在今年第一季度，该企业因投资活动而产生的现金净额为-9,628万元。

经营活动产生的现金流量净额为负数，说明公司在扩产，这也是管理层积极的表现。

经营活动产生的现金流量净额为正数说明该企业的生产经营很顺利，而投资活动产生的现金流量净额为负数说明这家公司在扩产，这两个指标都说明该企业的现金流非常健康。

通过上述分析我们了解到，在2023年第一季度，这家企业因经营活动收到了很多的现金，同时管理层也不忘记扩大产能，所以投资建设了固定资产，这对公司未来净利润的增长都是有好处的。

下面进入本文最后的环节，在本环节中我们来分析一下这家企业的资产负债表，并判断出管理层在今年第一季度为公司净利润的增长都做了哪些有建设性的事情。

资产负债表

在资产负债表中翻译官发现，该企业在今年第一季度进行了疯狂的采购，而采购的产品很可能是原材料。

2022年第一季度，这家公司应付票据及账款只有11.1亿元，到了2023年第一季度，该企业的应付票据及账款就达到了28.2亿元，同比大幅增长了154%。

应付账款及票据就是管理层在购买原材料时所欠对方的货款，虽然这也是负债但是并不会产生利息。

并且此时这些原材料已送到公司的库房中，所以它的大幅增长是能提高该企业的资金使用效率，增强其赚钱能力的。

而采购的原材料很可能就是这家公司生产商品的原料，以及扩建厂房、制造生产设备所用的材料。

上面看过了该企业的负债情况，下面我们再来分析下这家公司的资产。

在该企业的资产环节中翻译官发现，在今年第一季度，这家公司的账户里至少有45亿元的现金。

2023年第一季度，该企业的货币资金为44.02亿元，交易性金融资产为1.42亿元。

货币资金是一家公司报表中唯一的现金项目，而交易性金融资产包括了理财、债券以及股票。

这两个报表项目高达45亿元，说明该企业目前的账户里很有钱，如果未来公司需要投资建设的话，管理层是没有任何压力的。

除了账户里的钱比较多以外，在今年第一季度，这家企业的管理层还进行了扩大生产以及扩大产能。

2022年第一季度，该企业的存货只有13.88亿元。而到了2023年第一季度，这家公司的存货就达到了18.68亿元，同比增长了35%。

如果把存货都卖出去就是该企业的营业收入，而营业收入减成本减费用就是公司的净利润，所以存货的大幅增长会提高该企业未来的收益。

除了扩大生产以外，管理层在今年第一季度还扩大了产能，这包括增加固定资产和在建工程的数量。

2023年第一季度，这家公司的固定资产为13.05亿元，同比增长了84%。而在建工程则为5.15亿元，同比增长了18%。

在建工程就是正在建设的固定资产，而固定资产里主要就是厂房和生产设备。所以这两个数值的增长，说明管理层正在通过扩大产能的方式来提高未来存货的数量。

而该企业扩大产能这件事在公司2022年的财报中已有提及，在财报中管理层指出将在2023年积极推动宁波年产3000吨高端磁材及1亿台套组件项目尽早竣工投产，并通过扩大市场规模来实现公司盈利能力持续提升的目标。

这些数据都说明该企业固定资产和在建工程的增长部分，就是磁材生产线以生产基地。

通过上述分析我们了解到，在2023年由于稀土永磁行业风口加快了这家公司永磁钢的销售速度，管理层也顺势扩大了产能，这不仅包括增加存货的数量，还购建了厂房和生产设备。

如果在未来的季度里行业风口能持续发酵，市场也能消化掉这家企业的新增产能，那么该公司全年净利润的增长将是大概率事件。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持B级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐金利永磁这只股票，也没有说金利永磁公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

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